Salı günü Barclays, pay senedi piyasasındaki yatırımcı hassaslığının yoğunluğunu ölçmek için tasarlanmış ‘Hisse Senedi Coşku Göstergesi’ (EEI) isimli yeni bir analitik araç sundu. Bu duyuru, ABD başkanlık seçimlerinin akabinde çeşitli fon tipleri ortasında piyasa konumlarında ve yatırım stratejilerinde kıymetli değişiklikler gözlemlenmesiyle tıpkı vakte denk geldi.
Barclays’e nazaran, seçimlerden bu yana yalnızca uzun konumlu pay senedi maruziyeti kıymetli ölçüde artarken, hedge fonlarının hala durumlarını artırma kapasitesine sahip olduğu görülüyor. Bu eğilim bilhassa küresel makro ve çoklu strateji hedge fonlarında besbelli olup, bu fonlar yatırımlarını tekrar artırma konusunda hudutlu bir aktivite göstermiştir. Tahvil piyasasındaki satışa karşın, tahvil fonları büyük çaplı bir çıkış belirtisi göstermemiştir.
Seçimlerin akabinde ABD doları güçlenmiş, bu da spekülatif yatırımcıların öbür küresel para ünitelerindeki kısa durumlarını artırmasına yol açmış ve ABD iktisadının daha âlâ performans göstereceğine dair artan bir inancı yansıtmıştır.
Volatilite Denetim, Commodity Trading Advisors (CTAs) ve Risk Paritesi fonlarını içeren sistematik fonlar, son vakitlerde pay senetlerindeki uzun durumlarını azaltarak tahsislerini tarihi ortalamalara daha yakın hale getirmiştir. Volatilite Denetim fonlarının pay senedi maruziyetini artırma potansiyeli bulunmaktadır, lakin Lider Trump’ın siyasetlerinin uygulanmasıyla beklenen volatilite göz önüne alındığında, rastgele bir girişin kademeli olması beklenmektedir.
CTAs, Russell 2000 endeksinde büyük bir kısa durum alırken, NASDAQ endeksinde nispeten daha yüksek bir konum korumuştur. Enflasyon telaşları nedeniyle tahvil piyasasında artan oranlar ve volatilite ile birlikte, CTAs tıpkı vakitte tahvillerde değerli kısa durumlar almış ve Risk Paritesi fonları da misal formda tahsislerini azaltmıştır.
Seçim sonrası güçlü ABD doları, CTAs’ın bilhassa euroya karşı para ünitesinde uzun konumlar almasına yol açmıştır. Fakat, son zamanlardaki ölçülü enflasyon bilgileri, tahviller ve EUR/USD kur çiftindeki bu genişletilmiş konumların kısmen bilakis dönmesine yol açabilecek şartlar yaratmıştır.
EEI, volatilite teknik tahlilleri ve opsiyon akışları dahil olmak üzere türev akışlarını tahlil ederek pay senedi piyasasının altta yatan dinamikleri hakkında içgörüler sağlamayı amaçlamaktadır. Pay senedi piyasasındaki son düşüşlere karşın, EEI 2000’lerin başındaki dot-com balonundan bu yana görülmemiş bir yatırımcı iyimserliği düzeyine işaret ediyor ve yatırımcıların temkinli davranması gerektiğini gösteriyor.
Mevcut pay senedi durumları büyük ölçüde doldurulmuş durumda, bu da yatırımcıları aşağı taraflı risklere karşı muhafaza almaya iterken, değerli üst taraflı potansiyele karşı şüphecilik göstermelerine neden oluyor. Bu durum, opsiyon piyasasında aşağı istikametli muhafaza alımlarının artması ve üst istikametli potansiyelin satılması formunda kendini gösteriyor.
Özellikle, kurumsal yatırımcılar, perakende yatırımcılardan fazla, davet opsiyonu yazma akışının ana itici gücü olmuştur ve alım-yazma fonlarından gelen gamma arzı tarihî olarak değerli düzeylerde kalmaya devam etmektedir. Ek olarak, müspet gün içi oto-korelasyon, bu ortamda dealerların kısa konumda olduğuna işaret etmektedir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.